物价运行平稳 宏观政策空间足

发布时间：2025-07-07 18:27:12 来源：以己度人网 作者：综合

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媒体来源：中国证券报

● 记者 王舒嫄

国家统计局9日发布数据显示，平稳8月，宏观全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨2.5%，政策足涨幅比上月回落0.2个百分点，空间也低于此前市场预测均值。运行业内人士表示，平稳我国物价持续保持总体稳定运行，宏观与欧美高通胀形成鲜明对比，政策足这也意味着我国货币政策更有条件聚焦于稳增长，空间努力扩大需求，巩固经济回升向好态势。

CPI同比涨幅回落

“8月，消费市场运行总体平稳，CPI环比由涨转降，同比涨幅略有回落。”国家统计局城市司高级统计师董莉娟说。

此前，一些市场机构预测8月CPI同比涨幅将与上月（上涨2.7%）基本持平甚至进一步扩大。据Wind数据统计，此前市场对8月CPI同比涨幅的预测均值为2.8%，预测最低值为2.6%。实际数据低于预测均值，甚至低于预测最低值。

数据显示，8月，食品价格和非食品价格同比涨幅均有所回落。董莉娟介绍，8月，食品价格同比上涨6.1%，非食品价格同比上涨1.7%，涨幅均比上月回落0.2个百分点。

在东方金诚首席宏观分析师王青看来，食品价格中鲜菜价格涨幅明显回落是8月CPI同比涨幅低于预期的主要原因之一。此外，成品油价格下调等也使得非食品价格上涨放缓。8月核心CPI同比继续处于低位水平，显示当前物价形势整体稳定。

消费价格涨势放缓的态势，在环比数据上表现得更明显。环比数据显示，8月CPI由上月上涨0.5%转为下降0.1%。其中，食品价格上涨0.5%，涨幅比上月回落2.5个百分点；非食品价格下降0.3%，降幅比上月扩大0.2个百分点。

食品价格特别是猪肉价格一向是影响CPI运行的重要因素。董莉娟提到，8月生猪出栏逐步恢复正常，加之消费需求季节性走弱，当月猪肉价格环比上涨0.4%，涨幅比上月回落25.2个百分点。

中国证券报记者注意到，有关部门于9月8日投放了今年第一批中央冻猪肉储备，并指导各地近期加大猪肉储备投放力度。此外，有关部门于近日组织行业协会、头部养殖企业及屠宰企业召开会议，研究做好生猪市场保供稳价工作。有关方面分析认为，今年后期生猪和猪肉市场供应有保障，价格有望运行在合理区间。

英大证券研究所所长郑后成预计，随着消费旺季到来，叠加2021年同期基数走低的影响，9月CPI同比涨幅大概率会小幅扩大，但仍将保持在合理水平。

“今年全年3%左右的CPI预期调控目标是可以实现的。今年后几个月到明年一季度国内物价水平可能比前几个月略高一些。”国家发展改革委副秘书长杨荫凯日前表示。

工业品价格整体下行

8月，工业品价格走势整体下行。全国工业生产者出厂价格指数（PPI）同比上涨2.3%，涨幅比上月回落1.9个百分点，连续10个月回落。

董莉娟认为，PPI同比涨幅回落除受上年同期对比基数走高影响外，还主要受三个方面因素影响：国际原油、有色金属等大宗商品价格波动下行，国内输入性价格传导压力有所减轻；煤炭等行业增产保供效果持续显现，市场供应保障有力；受多重因素影响，钢材等行业需求偏弱。

“未来PPI同比涨幅将持续回落。”王青分析，一方面，海外一些主要经济体央行纷纷通过货币紧缩应对高通胀，给经济增长带来下行压力，影响大宗商品需求预期。另一方面，国内保供稳价政策持续发力，工业品价格难现快速上涨。此外，去年同期基数走高，未来几个月PPI翘尾因素将不断回落，意味着9月PPI同比涨幅大概率会继续收窄。这不仅有助于缓解企业成本压力，增强经济修复动力，也有助于巩固当前物价稳定运行态势。

利于稳增长效力释放

今年以来，我国物价持续保持总体稳定运行，与欧美高通胀形成鲜明对比。在专家看来，稳定的物价形势，为宏观政策聚焦稳增长提供了有利条件。

“相对较低的物价有利于打开政策调控空间，有利于稳增长效力的释放。”首席经济学家李奇霖表示。

人民银行副行长刘国强近日表示，货币政策为经济服务，不同国家的经济基本面和金融环境不一样，货币政策也理应有所不同。当前中国货币政策的空间还比较充足，政策工具丰富。人民银行将坚持实施稳健的货币政策，有力有度有效用好政策工具，兼顾好稳增长、稳就业与稳通胀的关系，应对好各种风险挑战。

中国首席经济学家温彬认为，我国货币政策将坚持“以我为主”，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，扩大有效信贷需求，降低实体经济融资成本。

“后期货币和财政政策均具备在稳增长方向进一步发力的空间。”王青认为。

此外，李奇霖提示，要警惕物价涨幅放缓背后反映的需求不足问题。

日前召开的国务院常务会议强调，需求不足是当前突出矛盾，要着力以消费和投资拉需求、促进社会投资、以投资带消费。

“接下来，应持续做好宏观调控，继续做好重要商品的保供稳价，加快投资项目落地形成实物工作量，以投资促进消费，保持经济运行在合理区间。”温彬说。

李奇霖认为，进入9月，随着气温下降，建筑业等进入施工高峰期，同时，电力供应问题对制造业的影响减弱，叠加政策性金融工具等加快落实落地，基建投资形成实物工作量的速度有望加快，会带动更多社会投资和需求。

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