模式动物“三国杀”：实验小鼠价格近万，毛利率惊人，企业争相IPO

华夏时报

近期，三国杀实验用猴16万一只仍然一“猴”难求引发市场热议，模式毛利其实除了实验用猴以外，动物一些定制型实验小鼠单价也近万元。实验

招股书显示，小鼠相公司的价格近万核心产品斑点鼠2021上半年均价为8790元，2020年则高达11723元，率惊毛利率为94.88%。人企

实验小鼠的业争市场规模也在迅速扩大。根据Frost Sullivan统计，三国杀随着生命科学研究和新药开发的模式毛利蓬勃发展，实验小鼠的动物市场规模预计在2024年达到84亿元人民币，年复合增长率约为24.4%；到2030年，实验国内实验小鼠产品和服务的小鼠相整体市场规模将达到236亿元人民币。

在此风口下，价格近万国内模式动物的三巨头也争相上市。药康生物在今年4月登陆科创板，于去年12月成功IPO，百奥赛图在今年3月再度向港交所提交上市申请。

模式动物赛道进入风口期。

赛道扩容，扎堆上市

模式动物是指科学家通过对选定的动物物种进行科学研究，用于揭示某种具有普遍规律的生命现象，这种被选定的生物物种就是模式动物，也被称为 “活的试剂”。模式动物主要有6大种类，分别是啮齿类，包括大鼠、小鼠等；非人灵长类；犬类；兔类；猪类；斑马鱼。其中由于小鼠是继人类之后第二种完成全基因组测序的哺乳动物，其基因组与人类高度同源，生理生化及生长发育的调控机理和人类基本一致，同时具有繁殖能力强、世代周期短、饲养成本低等特点，因此成为目前应用最为广泛的实验动物。

据Frost Sullivan统计，全球动物模型市场（不含动物模型相关服务） 从2015年的108 亿美元增长至2019年的146亿美元，复合年增长率为7.8%。啮齿类实验动物作为实验动物模型中最重要的一大类，呈高速发展趋势。在啮齿类实验动物模型中，小鼠模型占据 85%比例，其产品和服务也发展迅猛。2019 年，小鼠模型市场规模为28亿元，预计到2024年市场规模将达到84亿元人民币，复合年增长率约为 24.4%；到2030年，国内实验小鼠产品和服务的整体市场规模将达到 236 亿元人民币。

在国内，药康生物、南模生物、百奥赛图被称为模式动物的三巨头，近年来均颇受资本市场关注。药康生物成立于2017年，共完成5轮融资，背后资本包括高瓴创投、云锋基金、摩根士丹利、红杉中国、鼎晖投资等，并于2022年4月登陆科创板。南模生物成立于2000年，目前共完成8轮融资，背后资本包括IDG资本、海通开元、海润并购基金、康君资本、科创投集团等，并于2021年12月成功闯关科创板；百奥赛图的上市之路不如前两家顺利，其于今年3月再度向港交所提交上市申请材料，目前状态为“处理中”。

药康生物相关负责人告诉《华夏时报》记者，实验动物小鼠模型行业属于知识密集型行业，兼有实验动物学、基因组学、药理学等多学科交融特性，在生物医药行业体系内居于基础性资源地位。药康生物已累计形成 20，000 多种具有自主知识产权的商品化小鼠模型，品系资源数量稳居行业前列，具有核心技术与资源禀赋双重壁垒。

三强争霸

中国小鼠市场格局相对分散，其中维通利华以7.70%的市占率位居第一，本土企业药康生物、南模生物、百奥赛图分别以6.65%、5.43%、3.47%的市占率紧随其后。维通利华是全球知名模式动物企业 Charles River 在中国的子公司。

数据显示，2019年至2021年，药康生物的营收分别为1.93亿元、2.62亿元、3.94亿；归母净利润分别为0.35亿、0.76亿、1.25亿，同比增长分别为677%、120%、63%，且药康生物在成立两年后扭亏为盈。南模生物2019年至2021年的营收分别为1.55亿元、1.96亿元、2.75亿元；归母净利润分别为0.23亿元、0.24亿元、0.61亿元。百奥赛图目前还处于亏损状态。

从毛利率来看，药康生物的的斑点鼠业务毛利率最高，为 94.88% 。“斑点鼠”是基因敲除小鼠模型，在生命科学研究领域应用广泛，是阐明基因功能和疾病发病机理、发现新药靶点和验证新药药效的基础性资源。基因敲除小鼠模型构建技术难度大、制作成本高、开发周期长，是药康生物的核心产品，药康生物相关负责人告诉《华夏时报》记者，公司开展“斑点鼠计划”，旨在预先构建小鼠所有 2 万余个蛋白编码基因的KO 和 CKO 小鼠品系库，涵盖肿瘤、代谢、免疫、发育、DNA 及蛋白修饰等研究方向的基因，前瞻性地为生命科学研究提供全新工具选择与可能路径方向。药康生物的斑点鼠的单价在万元左右，较高的毛利率也推升了公司的主营业务毛利率。2021年药康生物的主营业务毛利率为76.70%，南模生物为60.86%。

认为，模式动物是生命科学研究与新药研发的刚需产品，随着生命科学研发投入持续增长，且在新药研发中模式动物能将临床试验风险有效前置，靶向与免疫治疗迅速发展势必带来更多需求。此外，国内模式动物企业品系数量已经领先全球，国产替代与产品出海具备更乐观的前景。

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