和信投顾：上涨的大逻辑没有根本扭转 重点在于半年报业绩的挖局

发布时间：2025-07-08 06:35:32 来源：以己度人网 作者：热点

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来源：和信投顾

【早盘策略】

昨天大盘震荡调整，扭转年报沪指盘中回补3356点附近缺口并下探至20日均线，重点尾盘有所反弹，于半业绩但反弹力度有限，和信最终再度失守3400点整数关口。投顾盘面上，上涨智能制造相关板块再度活跃，大的挖概念股掀涨停潮。逻辑半导体板块早盘走强，根本纺织服装股午后异动。但整体上全天表现活跃的板块有限，前一日大涨的周期板块集体陷入调整，多股大跌。两市成交额10867亿，较上个交易日缩量943亿。板块方面，自动化设备、一体化压铸、半导体及元件、服装家纺等板块涨幅居前，煤炭、油气开采、磷化工、旅游等板块跌幅居前。截止收盘，沪指跌1.43%，深成指跌1.25%，创业板指跌0.79%。北向资金全天净卖出13.83亿元。

海外经济衰退担忧加剧，隔夜商品全线下跌，以及国内疫情新变异毒株传播的影响是导致昨天A股大幅调整的重要诱发因素。后市行情上，我们认为支撑前期行情上涨的大逻辑和宏观背景固然仍在，如市场情绪得以恢复，稳增长政策效果逐步显现，经济修复势头较好等，但近期以来，一些新因素的变化和新变量的出现，值得给予重点关注。这些新变化包括：1、随着经济5、6月份的填坑，后续将逐步进入基本面验证阶段，需要更多考虑中期的主要矛盾。2、流动性和货币政策方面，本周以来，央行已连续3天开展7天期30亿元逆回购操作，共净回笼超3000亿元。虽然当前流动性较为宽松，央行在过去3天的逆回购操作不能反映出货币政策已经有所转变，但市场预期这可能是央行以此向市场释放出“控杠杆”信号，随着经济形势的变化，货币政策或进入重新观察和评估阶段。3、近几天国内疫情又有反扑之势，新毒株传播具有较大不确定性。4、国内猪价6月以来快速上涨，致使发改委出手控价，后续需关注通胀形势的变化。5、海外市场对于经济衰退的担忧不减，由此导致大宗商品价格近几周的大幅波动，并由此引发了一系列连锁反应。这些新变化的出现很大可能会加大短线行情的波动幅度，需要后市密切跟踪。不过目前来看，此波上涨行情的大逻辑还未有根本性扭转，这意味着短线调整依然会在可控的范围内，后市维持住整体震荡向上仍是大概率事件。主线上，短线操作的重点在于半年报，从中挖掘业绩增长具备可持续性的行业和标的是近期的主策略。

【消息面】

1、130家上市公司预告半年成绩单新能源产业亮眼

数据显示，截至7月6日17时，A股共有130家上市公司披露2022年半年度业绩预告，106家预喜，预喜比例达到81.54%。其中，略增23家、扭亏3家、续盈9家、预增71家。已披露业绩预告的上市公司整体保持了较好盈利性。

2、基本面支撑有力人民币汇率韧性凸显

近期美元强势上行，欧元、英镑深跌，但人民币汇率走出独立行情。7月6日美元指数盘中升破107，创近20年新高，在岸人民币对美元汇率仅下跌22个基点。

3、积极调仓部分百亿级私募“隐形重仓股”曝光

数据显示，百亿级私募的隐形重仓股近期表现不俗，整体来看，近六成隐形重仓股二季度上涨。少薮派投资、清和泉资本、玄元投资等机构均捕获牛股，高毅资产知名基金经理邓晓峰更是抓住多只牛股。随着近期市场反弹，百亿级私募正在积极调仓换股。

4、海外中国基金业绩回暖投资中国资产信心提升

4月底以来，A股市场走出独立行情，中概股同样表现不俗。随着中国资产持续反弹，海外资管机构旗下的中国股票基金业绩纷纷回暖，已有产品年内业绩“扭亏为盈”。展望后市，外资机构表示，A股将持续吸引全球资金的目光，并将成为资产配置的重要市场。

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