基金经理的2022：规模300亿以上大咖不敌菜鸟

发布时间：2025-07-08 22:05:21 来源：以己度人网 作者：焦点

一元复始，基金经理万象更新。规敌菜

辞旧迎新之际，模亿回顾过去一年基金大咖们的基金经理投资收益，无疑对新的规敌菜一年客观分析他们的投资组合及净值变化大有裨益。这里，模亿仅就主动权益基金特别是基金经理那些在管资产规模前20名大咖的业绩，重点追踪回顾。规敌菜

需要说明的模亿是，这里仅就2022年当年业绩分析比较，基金经理不涉及基金中长期投资前景判断。规敌菜并根据这个特定时间节点的模亿业绩数据，有一说一，基金经理不存在任何褒贬意图。规敌菜

从公开数据看，模亿2022年主动权益基金业绩出现两极分化，绩优基金TOP10中，年度收益最高者48.56%；与此同时，绩差基金TOP10中，年度收益最差者，当年损失高达70.4%。

绩优基金TOP10中，万家基金黄海成为2022年最大赢家，其现任产品万家宏观择时多策略、万家新利收揽冠亚军，年度收益率分别为48.56%、43.66%；万家精选A也位居第四名，年度回报35.51%。此外，金元顺安元启2022年投资回报35.60%，排名第三；英大国企改革2022年投资回报31.5%，排名第五。

从绩优TOP10整体看，这些基金可谓“小而美”，排名第十的华商甄选回报A资产规模最大，也不到25亿元；排名第七的华富灵活配置规模最小，仅有0.1153亿。

公司研究室注意到，当年的大赢家黄海毕业于上海财大，毕业后先去证券业“黄埔军校”申银万国研究所做研究员，累计任职基金经理的时间不过2年零103天，在圈里可谓菜鸟。其这次名列前茅的基金产品规模都不大，在8-19亿之间。

从年度冠军万家宏观择时多策略的持仓组合看，持仓前十股票中，位居第一，净值占比8.79%；持仓前十中有7只煤炭股，净值占比累计高达48.37%。这只基金名为择时，但从年初就重仓煤炭，这才是它能在2000多只同类中独占鳌头的根本原因。

02、绩差基金TOP10：中邮睿利增强踩雷成大输家，富国李元博7只产品6只跌超40%

与绩优基金TOP10的投资收益相比，2022年绩差基金TOP10的投资损失更是触目惊心。

公开信息显示，中邮睿利增强业绩倒数第一，2022年投资回报-70.04%。踩雷洛娃集团“17洛娃科技CP001”债券或成其净值暴跌原因。事实上，这只基金成立5年多来，基金经理已轮换7次，2020年11月以来超过两年暂停申购。2022年12月21日，该基金公告恢复基金估值，并将基金净值自0.93下调至0.279，可谓断崖式下跌。

不过，中邮睿利增强毕竟属于偏债型基金，华宝科技先锋A才是偏股型基金中投资业绩最差的一只，2022年投资回报-49.87%。这只基金的规模仅0.43亿，现任经理是庄皓亮，其接任这只基金的时间不过133天，任职期间回报-27.07%。

公司研究室发现，从绩差基金TOP10整体看，除了富国创新趋势外，其余产品规模都很小，在0.03-4亿元之间，有6只低于1亿元，可谓“小而差”。富国创新趋势资产规模36.04亿，2022年跌幅48.5%，基金经理是圈内知名的李元博。

作为富国基金科技投资的阿尔法捕手，2020年7月李元博曾同时成立两只基金：富国创新趋势和富国科创板两年定开，共募集了超190亿，当年管理规模最高达358亿。截至2022年12月31日，其管理规模已缩水到119.4亿，7只现任基金中有6只跌幅40%以上。

公司研究室注意到，与年度冠军万家宏观择时多策略2022年前三季度一直重仓煤炭股相比，富国创新趋势的持仓变化简直令人眼花缭乱。二季度末，这只基金一季度持仓前十股票中仅剩2只；三季度末，二季度持仓前十股票又仅剩1只。目前尚不清楚其4季度持仓情况，仅前三季度持仓前十如此剧烈的变化，就足以反映出基金经理的心态焦灼与投机。

2022年市场整体向下，那些管理规模百亿以上的基金大咖们日子很难过。

据公司研究室不完全统计，截至2022年12月31日，主动权益基金管理规模仍保持在300亿以上者仅剩16名，其中，中欧基金的葛兰以875.46亿位居第一，易方达的张坤以830.46亿位居第二。这也是迄今唯二保持在800亿以上的顶流。

公司研究室注意到，以重仓医疗行业为主的葛兰，旗下现任9只产品2022年度业绩全部亏损，跌幅均在20% 以上。不过，相对于2022年21.63%的年度跌幅，葛兰当年的业绩虽然不尽人意，但总体看还不算太离谱。

与葛兰相比，易方达张坤2022年业绩略好一些，旗下4只产品虽然也全部亏损，但亏损幅度在7-17%之间，这与其重仓白酒股有关。毕竟，2022年10底以来的这波反弹，以茅五泸汾洋为主的白酒股是反弹主力，对其全年业绩改善有不小帮助。

不过，为了比较全面地反映资管规模较大的基金经理们2022年的业绩，公司研究室选择了在管规模前20名的基金大咖的现任产品进行分析。按照这个标准，TOP20 中资产规模最低者是蔡嵩松，在管规模280.63亿。

具体分析中，我们又以偏股型基金为主，这样能更好地反映基金大咖们选股择时的实际水平。此外，考虑到统计方便，以及与前述2022年度主动权益类TOP10榜单对比，我们在统计分析时只看年度投资回报，不在具体产品规模上做限制。

前述主动权益绩优TOP10产品，2022年度投资收益均在20%以上。与之相比，基金大咖们投资业绩相形见绌，TOP10中只有3只翻红，其余7只均告负，好在跌幅不大，最大跌幅只有7.32%。显然，大咖不及菜鸟，中小盘基金2022年投资中占了上风。

根据天天基金网的数据，公司研究室统计发现，基金大咖中，2022年投资收益最好的是中庚基金的丘栋荣，其在管产品在280亿以上大咖产品TOP10榜单中，独占4只，分别排名第一、第三、第四、第五，规模分别是66.33亿、118.19亿、36.46亿、75.87亿，可谓2022年基金大咖中的大赢家。

有意思的是，丘栋荣并非金融科班出身，这位天津大学化工工程与工艺学士，曾任厦门宏发有限公司工程师、大闽食品（漳州）有限公司销售经理、群益国际控股有限公司上海代表处研究部消费品行业研究员、研究组长，可谓典型的“外行”入门，不过，自2010年9月加入汇丰晋信基金后，迄今在基金经理职位上累计任职时间7年又242天，也算是“老鸟”了。

公司研究室发现，丘栋荣任职的中庚基金虽然早在2015年11月成立，但目前在管规模仅344.99亿，3位基金经理。作为公司副总经理、投资决策委员会主席，丘栋荣可谓重任在肩。其实，丘栋荣也是这家个人系基金的股东，持股4.99%。

从丘栋荣旗下产品持仓组合看，他比较喜欢配置港股。以中庚价值品质一年期混合为例，2022年3季度末持仓前十中，就有5只港股，净值占比高达35.56%。其中，中国海洋石油（00883.HK）、中国海外发展（00688.HK）、中国宏桥（01378.HK）、美团（03690.HK）属于连续3个季度持有，越秀地产（00123.HK）2季度就已持有，3季度进入前十。

公司研究室注意到，在重仓港股的同时，这只基金持仓前十中的5只A股，竟然有2只银行股：（601128.SH）、（603323.SH），这在其他基金大咖持仓中可谓鲜见。

除了丘栋荣一枝独秀，绩优TOP10中，易方达三剑客也均有产品上榜，显示了这家头部公司强劲的综合实力。

前述主动权益绩差TOP10产品，2022年度投资收益跌幅均在40%以上。与之相比，基金大咖们的亏损幅度稍微好一点，绩差TOP10中跌幅均在30%以上，其中，蔡嵩松旗下2只产品亏损最大，一只39.99%，另一只38.54%。

从天天基金网数据看，基金大咖绩差TOP10产品中，景顺长城的杨锐文独占了6只，可谓2022年的重灾区。信达澳亚基金的冯明远，也有2只产品上榜。值得关注的是，除了景顺长城的杨锐文外，蔡嵩松、冯明远都曾是所在基金的“一哥”，他们在2022年的“马失前蹄”，对诺安基金、信达澳亚基金整体业绩的负面影响自然不小。

此前，公司研究室曾追踪分析过诺安基金蔡嵩松的业绩波动，这位豪赌半导体的大咖，2022无疑是难过的一年。以其代表性产品诺安成长混合持仓组合看，截至2022年3季度末，持仓前十依旧是半导体股票的天下。看来，蔡嵩松是决心“咬紧牙关”挺过行业严冬了。

冯明远在管产品13只，资产规模334.08亿，占信达澳亚基金857.79亿的38.95%。从其上榜的信澳核心科技混合的投资组合看，截至2022年3季度末，这只基金持仓前十股票几乎是清一色的锂电池与新能源车概念股，而这些赛道股当年不受市场待见，因此，其投资回报倒数可谓其来有自。

最令人惊讶的是景顺长城的杨锐文，在绩差TOP10中，他一个人独占6只。

事实上，2022年三季报时，杨锐文旗下产品业绩表现就很一般，为此，他曾发文向基民致歉。在文中，这位大咖坦言，“我之前曾经说过，从我当基金经理以来，经历了2015年-2016年的三轮调整、2018年的大跌，几乎每年都会经历将近20%幅度的市场回撤，每次到那种跌到市场自我怀疑的时候，这个市场就见底了。但是，这一次的悲观情绪似乎超出以往，可能是我们这一代人第一次直面世界的战争与冲突，感受全球大通胀对经济的影响。当然，我内心也是焦虑的，但是，我依然坚信困难是短期的，中国的竞争优势没有发生变化。我对我们投资的方向与组合依然充满信心。”

令人遗憾的是，直到2022年年底，杨锐文旗下基金业绩也未能翻身，不知还有多少基民能像他一样对未来充满信心。

据公司研究室观察，在基金大咖中，杨锐文有一个比较突出的特点，那就是重仓科创板股票。这可能是其现任产品集体翻车的重要原因。

翻看杨锐文旗下13只产品2022年3季度末持仓组合可以发现，几乎每只产品前十中都有3-4只科创板股票，其中，（689009.SH）、（688002.SH）几乎成了标配，而且多只科创板股票几乎全年持有。

不幸的是，科创板正是2022年A股重灾区，科创50指数当年跌幅31.35%，在A股各板块指数中倒数第一。虽然杨锐文曾解释，科创板股票下跌与3年解禁期满后限售股流通有关，但股东抛售数量有限。无论如何，其重仓科创板带来的净值回撤是不可否认的现实。

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