少数派投资：大热为何必死？投资为何亏损？

发布时间：2025-07-08 03:22:37 来源：以己度人网 作者：休闲

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来源：少数派投资

2022年11月21日，资大资第二十二届世界杯足球赛正式在卡塔尔拉开帷幕，何必何亏这是少数死投损历史上首次在中东国家举行，也是派投首次在北半球冬季举行的世界杯足球赛。四年一度的资大资世界杯可以说是世界第一体育盛事，每一场比赛都牵动着散布在世界各个角落的何必何亏球迷的心弦，即使在我国，少数死投损亦是派投如此。虽然中国男足已经多年未能进入世界杯正赛阶段，资大资但这并不影响国内球迷参与世界杯的热情。尤其是在今年的寒冬，我们的生活笼罩在疫情的阴影之下，焦虑和迷茫，成为这个时代无法避免的情绪，生活中原本伴随着我们的色彩，快乐憧憬被挤压被冲淡，而世界杯所展现的欢乐与激情、包容与理解、团结与融合必然点亮生活，让人们暂时忘却烦恼，所以无论是在社交媒体或是日常生活中，都能明显的感受到这次人们对世界杯的关注度是前所未有的。

关注的人一多，不免鱼龙混杂，许多人也想借此机会通过体育竞彩发一笔横财。笔者作为资深球迷，每日都会被多次询问对于即将开始的比赛有何看法，笔者只能无奈表示从不投注也无法进行准确预测，因为足球之所以是世界第一运动，就在于它具有不可预测性。正如西德足球名宿赫尔贝格所说“足球是圆的”，1954年世界杯，正是由他率领的前西德国家队上演“伯尔尼奇迹”，在决赛中3：2击败匈牙利国家队，可谓当年的一大冷门，因为就在不久前的小组赛中，他们还以3：8惨败给同一对手。

笔者苦口婆心的相劝并不能阻挡多数人参与体育竞彩的热情，人们也并不知道他们即将目睹的是有史以来发生最多“冷门”的世界杯。卡塔尔成为历史上第一支首战告负的东道主球队，且已提前出局，创造东道主球队历史最差成绩；此前各项赛事36场不败的阿根廷队首场1：2负于亚洲“鱼腩”沙特队；四夺世界杯的“德国战车”1：2负于日本队，连续两届世界杯被亚洲球队击败；国际足联国家队世界排名第二的比利时队0：2完败于世界排名第二十二的摩洛哥队，小组出线形势急转直下；随着赛事的持续进行，类似的出人意料的赛果每天都在发生。

伴随着“冷门”的发生，朋友圈内的抱怨也层出不穷：卡塔尔不是有许多归化球员么，他们的东道主优势为何没有发挥出来？阿根廷队不是有梅西么，他们不是去年才夺得美洲杯？德国队不是以意志力与稳定性著称么？比利时队不是被称为国家历史上最强的“黄金一代么”。然而“大热必死，黑马横行”，表面看起来出乎意料、不可思议，实则背后都有其可能发生的内在逻辑。

“祸兮福之所倚，福兮祸之所伏”，本次卡塔尔世界杯在引起了史无前例的关注的同时也饱受着世界杯举办以来最大的争议。往年的这个时候，各国联赛都会陆续进入冬歇期，球员们都将得到相应的休整，然而由于卡塔尔的气候条件，本次世界杯只能被迫选择在冬季举行，这也直接导致了各国联赛为了给世界杯让路，大幅度缩短了比赛日与比赛日之间的间隔时间，多数球员在之前的两三个月内频繁的一周双赛，早已疲惫不堪；过度的劳累也直接导致了球员伤病的增加，许多知名球星在世界杯前受伤，最终无缘世界杯。

以夺冠大热门阿根廷为例，多数平日并不关注足球的观众只是在赛前通过社交媒体宣传或者受他人影响，得知他们近期辉煌的战绩以及被梅西超强的个人能力所吸引，纷纷加入阿根廷球迷的阵营，却不得知本次世界杯前阿根廷队内与梅西配合最为默契的洛塞尔索已经因伤缺席世界杯，队内其他主力，比如阿库尼亚以及罗梅罗也是带伤上阵，加上核心阵容进一步老化，实力并不如大家想象的一般鹤立鸡群。世界杯开幕前夕，在国际足联的技术简报和研讨会中，国际足联技术和研究总监温格就以阿根廷为例，说明在比赛前夕有核心球员受伤的球队可能会失去球队的整体攻守平衡，并且明确分析了洛塞尔索受伤对于阿根廷的影响。

所以多数人眼中的“冷门”在专业人士的分析中并不是天方夜谭，而是有迹可循的。从外在的原因说，大热的球队必然是众矢之的，所有球队都在琢磨他们，研究他们，制定各种应对之策，挑战者在暗，被挑战者在明，爆冷并非小概率事件。就内在原因而言，热门球队往往锋芒毕露，对过往成功的经验容易形成路径依赖，变化不足，阴沟里翻船也是迟早的事。

同时，世界杯作为赛会制比赛，从小组赛到夺取最后的大力神杯，最多也只需要进行7场比赛，在赛事进行的过程中，留给队伍调整改进的时间并不多，更多考验的还是球队短期内队伍磨合以及对于球场、气候、时差等客观因素的适应程度，进一步加剧了世界杯比赛的不可预测性，这也是世界杯近100年的历史上从未有球队卫冕成功的原因之一。

术业有专攻，多数逢大赛才关注足球的观众其实对现代足球的发展趋势几乎一无所知，最后选择支持或投注哪支球队，看似是自己做主，其实是受别人影响的行为，也就是一种“投射”行为，就是把别人的观点投射到我们的头脑中直接反应出来的行为。

这也让我联想起身边另一个有趣的现象。笔者时不时会陪伴女友前往同一化妆品专柜选购商品，该专柜所在商场地处核心商圈，顾客多为核心商圈各家金融机构的员工，化妆品专柜的员工受顾客影响，几乎人人买基金，时时关注基金的涨跌。没有人会真的强迫她们去申购基金，但是，如果她们的专柜不是地处于此，如果她们没有频繁的与从事金融行业的消费者接触，他们还会买基金么？也许会，但是参与度大概率不会如此之高。

偶尔问起她们选择产品的原因，基本上都是来自于顾客的推荐，她们本人对于流动性，具体持仓方向以及市场大势都处于一问三不知的状态。她们对于基金的申赎，品种的选择，看似都是她们的自发操作，实质却不是她们做主的，而是别人观点的反应。

今年集中管控结束后，她们专柜的一位高级会员，号称之所以能在她们专柜豪掷千金，全是因为在股票市场上屡有斩获，受此会员的言语诱惑，专柜的员工们又开始亲自参与股票投资，纷纷买入此会员推荐的一直未来的“十倍股”，期望一朝暴富，结果可想而知。

她们统一买股票的行为就如同近期很多人参与到世界杯体育竞彩中一样，都是受到了身边人或者社媒宣传的“投射”，虽然在平日的接触中，笔者会劝他们轻易不要自己买股票或者参与体育竞彩，不要幻想以业余挑战专业，即使是中国国足这样天天被人唾弃的水平，也不是随便拉一只大学校队就可与之抗衡的，再差的职业对付业余都是占优的。但是，赚钱的诱惑带来的投射力相比可能避免赔钱的劝告要强的多。

这就是为什么大多数人做投资总是亏损的原因，因为他们并没有真正做主自己的投资行为，而是由他人投射所作出的选择。轻易接受外在投射而做出的行动选择往往会带来差强人意的结果，因为外在的观点大多具有片面性，适他性以及利益冲突性。

互联网时代，越激进越片面的观点越容易吸引人的眼球，被这样的观点投射出的行为往往更加情绪化，缺乏行动前的冷静思考。影响足球比赛与市场走向的因素非常复杂，任何单一的因素都不足以决定全局。因此，预测足球比赛结果与预判市场走势本身都属于一种概率游戏，从片面的看待到接近全面的分析，只能提高正确的或然率，却永远无法做到百分之百正确。

同时，我们受到的投射往往是基于他人的理解与分析，以此产生的投资方法也许适用于他人，却不适合自己，如同上文所提到的那位高级会员，或许她推荐给专柜导购的股票仅仅是她众多标的中的一只，亦或许股票投资仅仅是她大类资产配置中很少的一部分，一只股票的亏损并不会影响她整个投资的结果，但是对于受到她投射的专柜员工来说，最终只能选择忍痛割肉或者默默等待回本。

最后，我们每天接收到的信息或多或少都参杂着利益推动，较为明显的是各种广告，是商品厂商的直接投射，还有各种财经分析和研究，可能是某种产品发售前夕的间接投射。人们面对复杂领域时，偏偏更加容易受到投射的影响，行为也会更容易被操控。最简单的例子就是各种公募基金、私募基金的收益排行榜，利用简单的数字游戏去激发投资者的从众心理去进行投资从而获利，却从不告诉投资者在高收益的背后蕴含着多少风险。

人作为社会关系的总和，身处信息爆炸的现代社会，很难完全规避接受到来自于四面八方的投射。所以，我的行为我做主，要义并不在于避免受到投射的影响，而在于在受到的各种投射后，在其中如何筛选，如何思考。正如巴尔扎克所言：“世界上的事情永远不是绝对的，结果完全因人而异。”如果人们对同一事物可以多方面多角度的接受投射，并在接受投射和最终如何做出选择中留有思考的余地，自然而然就会提高行动成功的概率。

奥地利心理学家维克多·弗兰克尔在他非常有名的《活出生命的意义》一书中有这样一句话：“在刺激和回应之间还留有一些空间，这个空间允许我们以自己的意志去选择我们的回应方式。我们所作出的回应包括了我们的成长和自由。”

世界杯的每场比赛仍会在接下来的半个月中牵动着每一位观众的情绪，我们会为支持的球队获得胜利而高声欢呼，也会为心爱的球队淘汰而捶胸顿足，但无论胜负多么出人意料，都请接受它，因为足球就是如此，一方的欢喜衬托着另一方的忧伤，它是如此的不可预料，人类的极端情感在终场哨声响起的那一刻得到充分地体现和释放，这就是足球这项运动深受世人深爱的原因。

相比足球，在漫长的人生中，在波澜壮阔的社会大潮中，在跌宕起伏的投资生涯中，我们除了要学会因接受投射所做出的行动选择带来的不确定性，更应该学会慢下来，在众多投射与最终的行动中留出思考与成长的空间，这样才能在投资中做自己的主人，成为优秀的投资者！

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