交银国际：维持中国太保买入评级 目标价降15.2%至28港元

发布时间：2025-07-08 03:54:21 来源：以己度人网 作者：焦点

发布研究报告称，交银价降维持（02601）“买入”评级，国际目标价由33港元下调至28港元。维持

报告中称，中国至港中国太保2021年归母净利润增长9.2%，太保增速好于同业，买入目标略低于市场预期2%。评级全年拟每股派息1元人民币，交银价降同比下降23%，国际基于净利润的维持分红率为35.9%，低于此前年度。中国至港新业务价值率大幅下降，太保新业务价值同比下降24.8%，买入目标降幅超过该项和市场预期，评级略大于国寿（02628）和平安（02318）。交银价降产险综合成本率同比持平，非车险承保利润优异，健康险承保亏损显著收窄，保证险和责任险承保利润显著增长。投资收益率保持稳定，维持高于同业的水平。

此外，太保分红率显著下降，预计主要由于寿险偿二代二期工程实施提升资本压力；财险业务表现优异；投资收益率稳健，并保持较高水平。寿险业务仍需等待代理人队伍企稳和负债端好转。

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